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四大板塊 前景可期——2020年石油和化工行業資本市場展望(下)
日期:2020-1-6 江蘇化工網
    

在國內外形勢企穩的背景下,2020年石油和化工板塊有哪些投資機會?證券分析師普遍認為,維生素、油服、MDI等四大細分領域前景可期。

維生素:生豬補欄帶動需求

2019年受非洲豬瘟疫情影響,生豬存欄量大幅下降,抑制豬飼料及維生素需求。在疫情嚴重的第三季度,生豬存欄量環比分別下降9.4%9.8%3%;能繁母豬存欄量環比下降 8.9%9.1%2.8%9月開始存欄量降幅已大幅縮窄,預計2020年將開啟生豬大規模補欄,維生素整體有望迎來景氣上行周期。

據了解,維生素E行業壁壘較高,產能高度集中。2017年以前行業前4家企業產能占比長期高于90%。目前全球維生素E產能約13萬噸,全球需求約7萬噸,總體產能過剩。

2019年,帝斯曼與能特科技簽署戰略合作協議擬在荊州組建新公司,維生素E行業競爭格局有望改善。業內人士分析,合資公司對荊州維生素E裝置進行升級改造,短期維生素E供應將減少。同時,受巴斯夫裝置事故影響,貨源供應緊張,將支撐維生素A價格上漲。

MDI:周期低點有望回暖

受宏觀經濟增速放緩及貿易摩擦影響,MDI下游需求疲弱難改。不過,隨著2020年下游需求的逐步回暖,MDI價格有望回升。與此同時,萬華煙臺、寧波MDI擴建產能的完成,將使萬華在市場占有率提升的同時,綜合成本也進一步下降。

目前全球擁有MDI技術的生產廠家包括萬華、巴斯夫、科思創、亨斯曼等,瑞典國際化工擁有MDITDI等相關自有技術但不直接生產。20197月,萬華化學收購瑞典國際化工后,瑞典國際化工成為其全資下屬公司。

證券分析人士認為,此次收購進一步鞏固萬華MDI龍頭地位, 對行業未來穩定有序發展意義重大。

油服:政策驅動強勢復蘇

IHS預測,2019~2023年全球油氣勘探開發投資復合增速將達5.9%,推動油服行業持續復蘇,預計到2021年全球油服市場規模有望恢復到2015年水平,達3100~3300億美元。

從國內看,政策驅動下勘探開發油服板塊強勢復蘇,盈利能力持續回升。2008~2015年,“七年行動計劃”推動國內油氣增儲上產,國內三大油氣公司勘探開發資本支出大幅增加,預計2020年仍有20%增速。上游投資增加推動國內油服行業復蘇,給油服企業帶來機遇。

同時,隨著管網建設頂層設計方案出臺,管網工程建設有望迎來高速增長,加之LNG接收站新建規模年均增長15%以上,預計國內油服工程企業業績將持續增長,盈利能力明顯改善。

新材料:替代進口成長可期

得益于全球半導體產能向中國轉移和國內IC制造及封裝產業規模擴大,部分細分產品靶材、CMP拋光材料、濕電子化學品等實現了較高端技術突破,預計國內半導體材料市場規模有望繼續快速增長。

OLED屏幕已經成為高端智能手機的重要配置之一。根據HIS數據,預計2022年全球 OLED屏幕出貨量達8.2億片,其中手機OLED屏幕的出貨量達7.37億片。

屏幕出貨量增加帶動OLED材料需求快速增長。IHS預計2020年全球OLED材料(發光+輔助材料)市場規模將達15億美元。隨著OLED材料市場規模擴大,以及全球OLED單體和中間體產能不斷向中國轉移,國內OLED材料企業有望迎來發展機遇。

其次,排放標準升級帶動蜂窩陶瓷市場規模快速增長。國六排放標準階段,柴油車需采用DOC+DPF+SCR+ASC技術路線,汽油車需要在TWC載體基礎上加裝GPF。隨著大體積部件DPF/GPF的應用,預計蜂窩陶瓷的需求將大幅提升。根據奧福環保數據,預計2017~2025年我國蜂窩陶瓷需求年均復合增速13.1%,到 2025年市場規模達2.6億升

目前全球蜂窩陶瓷載體市場主要被康寧、NGK等壟斷,隨著國內蜂窩陶瓷企業技術突破及競爭力增強,預計國瓷材料、奧福環保等國產企業的蜂窩陶瓷市場份額有望逐步提升。

此外,國六排放標準實施也帶來了沸石分子篩市場擴容。 國六排放標準下,柴油機SCR將由釩基催化劑轉為沸石,有望帶動國內沸石分子篩市場規模擴大,預計國內沸石分子篩潛在市場需求超過6000噸。作為沸石分子篩核心供應商的萬潤股份有望分得一杯羹。

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